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【鉅亨網編譯郭照青】

S&P 500指數自近來自高點回檔逾2000小點，投資人因而再度為泡沫傳言所困。

根據MarketWatch分析報導，投資人並無需過慮，儘管上周下跌了1.4%，但2014年以來，美股仍上漲了約7%。而且第三季GDP預估強勁，同一期間企業獲利成長預估亦達8.9%。

美國股市近來表現疲弱，並非是泡沫蹦出的訊號。以下為投資人應深具信心的五大理由。

1.數據良好：泡沫傳言的最大問題，在於忽略了真相。例如，美國失業率僅6.1%，創2008年9月以來低點。擔憂泡沫的人相信，這只是因為失業者退出了勞動力，但Fed於7月指出，長期失業者獲得新工作，佔了今年失業率下降幅度中的88%。亦即失業率持續下降，是因失業逾六個月者終於找到了工作。

另外值得注意的是，第二季GDP成長率���4.2%，8月新屋開工較去年同期上升8%等等。如果投資人認為這是泡沫，無異視這些統計數據為政府謊言。

2.是疑慮，而非榮景：葛林斯班所謂的「非理性榮景」係指1996年網路泡沫，其後這句話就成了泡沫的代名辭。然而今日並無非理性榮景的證據，各媒體所提及的，皆是泡沫疑慮，缺少榮景的傳言。

3.股價合理：就先越過總體數據與市場氣氛，直接觀察股市本身。擔憂泡沫的投資人，都擔憂股價高估，然而仔細推究，情況並非如此。S&P 500的未來本益比約為16.8，與過去幾年及歷史中的部份期間相較，確實相對偏高，但卻仍大幅低於15年平均值。

這並不意味目前的股市是逢低的良機，只代表股價應屬合理。而一個震盪但股價合理的股市，絕非是泡沫的訊號。

4.Fed緊縮信用並非壞事：自1960年以來，幾乎每在升息期間，股市便告上漲。理由其實很簡單：當時機不佳時，聯準會(Fed)便放寬信用，當成長展望良好，則緊縮信用。而目前，失業率在下降，企業正緩慢增加支出，而非減少。

現在不是1970年代的「停滯性通貨膨脹」狀態。經濟正在成長，通貨膨脹低於2%，自2011年底以來，未曾高於3%。投資人不應視Fed的行動為利空，反而應視緊縮的序曲，為經濟與市場信心的訊號。

5.回檔不等同崩盤：沒有那檔股票能永遠上漲，沒有那個市場能不回檔，長期趨勢從不會是直線走高。未來一或二年，美國股市終將難免回檔，一如2010與2011年。當時失業率難以下降，歐洲債務危機臨頭，情況看來不妙，股市也只震盪。