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　　李雋

　　對湖北知音傳媒股份有限公司(下稱“知音傳媒”)而言，在5月底披露招股書後，IPO已進入“臨門一腳”階段，而此時傳出前高管被刑事拘留，為其上市之路蒙上一層陰影。

　　此外，知音傳媒涉多起勞資糾紛，預示公司治理存在一定隱患，而“不差錢”的現狀亦使得“圈錢”變得牽強。

　　“臨門一腳”傳前高管被拘

　　知音傳媒5月29日披露的招股書稱，2014年5月25日公司召開董事會會議，解聘朱家君副總經理職務，朱家君可能涉及危害公司利益的行為，正在接受公安部門的調查。

　　此外，超過500頁的招股書並未有任何對朱家君涉案的其他具體陳述，昨日有媒體報導稱，武漢市公安局以涉嫌“職務侵占罪”對朱家君實施刑拘。

　　有資深投行人士向《第一財經日報》記者表示，高管涉案是擬上市公司較為致命的“硬傷”，從證監會規定來看，結案之前，上市進程可能會受到一定的影響，不過涉案的僅僅是副總經理，也不會是“毀滅性的障礙”。

　　根據《首次公開發行股票並上市管理辦法》第二十三條第三款，發行人高管不得有因涉嫌犯罪被司法機關立案偵查或者涉嫌違法違規被證監會立案調查，尚未有明確結論意見的情形。

　　招股書顯示，知音傳媒本次擬公開發行不超過12000萬股，募集資金投資項目總金額達到6.9億元，其中的4.47億元擬投向動漫——“知音動漫產業鏈項目”。知音傳媒的另一個募投方向為知音視頻版項目。這個擬耗費1.49億元募集資金的項目，包括拍攝微電影、電視欄目劇、電視劇等。

　　勞資矛盾預示治理隱患

　　截至招股說明書簽署之日，公司及其各級子公司尚未了結的或可預見的訴訟、仲裁事項有好幾項，除了一些版權糾紛以外，更多的則是勞資糾紛。知音傳媒與其前員工李昌、鄂偉、熊緯、陳燕、趙婷、鄒芬芬等六人都發生過勞動糾紛，涉案金額在2萬到10萬元之間，部分裁決結果對知音傳媒並不有利。

　　湖北省勞動人事爭議仲裁委員會曾出具仲裁裁決書，裁決支付鄂偉基本工資及業績提成共計89154.1元。2014年4月21日，雙方不服裁決，同時向武昌區人民法院起訴，目前該案件正在審理中；2013年11月14日，湖北省勞動人事爭議仲裁委員會出具仲裁裁決書，裁決由發行人支付熊緯賠償金41130元，發行人於2013年12月18日向武昌區人們法院提起訴訟，目前該案件正在審理中。

　　其餘幾名員工被解除勞動合同後，都向湖北省勞動人事爭議仲裁委員會提起勞動仲裁申請，要求知音傳媒賠償數萬元。一位知名證券律師對《第一財經日報》稱，如此多的勞資糾紛在擬上市公司很罕見，加上其高管被刑事拘留，說明知音傳媒公司治理可能存在很大漏洞，日後或許有更多的勞資糾紛出現，會對其上市進程造成影響。

　　儘管屢屢被前員工指責拖欠工資福利，但實際上知音傳媒並不差錢。招股書稱，2011年到2013年年底，合併報表貨幣資金餘額分別為12829.79萬元、20273.26萬元和31719.79萬元。占流動資產的比例分別為50.12%、64.09%和69.26%。截至2013年底，知音傳媒資產負債率只有16.39%，遠低於上市傳媒行業的平均數32.57%。

　　華南一家知名券商投行業務高管對《第一財經日報》稱，擬上市公司通過壓縮員工薪酬福利，來控製成本從而增加利潤的情況很常見，也可能會承諾在上市融資後，再向員工發放較多的薪酬福利，彌補上市前員工的損失。不過由於證監會對發行節奏的時間控制一變再變，使得公司比原來預計中的上市時間要晚得多，因此可能會使得一些擬上市公司對員工的承諾遲遲未能兌現。